De olho nas eleições presidenciais de 2022, o presidente Jair Bolsonaro (sem partido) tenta combater um inimigo que já derrubou a popularidade de muitos antecessores. Desde o ano passado, ele tem manifestado o desejo ou adotado medidas para segurar a alta da inflação.

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Na avaliação de economistas, a ação estatal terá pouco efeito nos preços dos produtos afetados pelas medidas e pode contribuir para espalhar a inflação por toda a economia, algo que já foi visto em outros governos que também tentaram frear a carestia com medidas consideradas mais populistas do que tecnicamente eficientes.

Em 2013, por exemplo, as manifestações de rua começaram com a aplicação de um reajuste de transporte coletivo que havia sido adiado a pedido do governo federal. Em 2015, a liberação de preços de energia e combustíveis represados foi um dos fatores que derrubaram a popularidade da presidente Dilma Rousseff (PT) às vésperas do impeachment.

O governo Bolsonaro já tentou intervir no preço do arroz no ano passado e, neste ano, decidiu mexer nos reajustes de combustíveis, além de anunciar que irá atacar também a questão da energia elétrica.

As falas e ações do presidente na área econômica, no entanto, contribuíram para enfraquecer a agenda liberal do ministro Paulo Guedes, o titular da área, e tiveram repercussões negativas em vários outros preços. Afetam em particular o câmbio, um dos principais fatores que pressionam a inflação desde o ano passado.

Em 2020, a inflação ao consumidor acumulada em 12 meses medida pelo IPCA do IBGE chegou a ficar abaixo de 2%. Atualmente, os índices de preços estão acima de 4,5% e devem se aproximar de 6% em meados de 2021.

São percentuais ainda distantes da hiperinflação anterior ao Plano Real, mas acima do objetivo do BC (Banco Central), cuja responsabilidade é zelar pela preservação do valor da moeda nacional. O BC estabeleceu como meta manter a inflação em 3,75% no ano, com tolerância 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Ou seja, o limite máximo para a inflação no ano é 5,25%.

Entre os produtos que mais subiram estão itens da cesta básica, como feijão, arroz e óleo de soja, que quase dobraram de preço em 12 meses, além de bens que dependem de insumos com preços determinados no mercado internacional. Também pesam na cesta de consumo os combustíveis, alvo atual do presidente, que reduziu a tributação do diesel e gás de cozinha.

William Baghdassarian, economista do Ibmec Brasília, afirma que vários governos têm insistido em adotar políticas públicas por meio de desonerações tributárias, em vez de seguir o caminho orçamentário, o que torna o resultado da política incerto e traz efeitos econômicos colaterais.

Para Baghdassarian, seria melhor dar um voucher para cada caminhoneiro do que ficar mexendo em tributos e segurando preços.

“No curto prazo, não vai ter um efeito tão grande. No médio prazo, você tem outros problemas. O imposto federal é uma parcela pequena desses preços. O governo pode dar um alívio, mas não necessariamente o posto vai baixar. Isso vai beneficiar um grupo pequeno e não na proporção que o governo acha que vai”, afirma.

“Parte dessa alta do preço dos combustíveis também pode ser atribuída a uma estratégia do governo de comunicação que traz uma certa insegurança. Quando vou na televisão e causo uma tensão nos mercados, na prática estou subindo o dólar e isso vai cair no bolso das pessoas.”

André Braz, coordenador do IPC (índice de preços ao consumidor) do FGV Ibre (Instituto Brasileiro de Economia), afirma que a parcela da inflação que for reduzida com a intervenção nos reajustes da gasolina e do diesel vai voltar por meio de outros setores.

“É um tiro no pé que o governo pode dar fazendo intervenção, aumentando a incerteza e trazendo uma desvalorização [cambial] que vai contaminar uma seara de outros produtos que, indiretamente, vão produzir um efeito pior do que se você deixasse os combustíveis seguirem as leis de mercado”, afirma.

Braz diz que a inflação de 2020 ficou mais concentrada nos alimentos, mas que em 2021 haverá uma contaminação de diversos itens e que a alta de serviços, preços administrados e bens duráveis será sentida de maneira mais forte pela população.

“Nesse cenário é mais complicado esperar uma inflação bem-comportada, principalmente quando o governo decide controlar certos preços. Isso não funciona. A gente já aprendeu de forma muito dura que intervir nas leis de mercado não é bom para a economia”, afirma.

Paulo Gala, diretor-geral da Fator Administração de Recursos, lembra que o reajuste de combustíveis já foi alvo de intervenções nos governos FHC, Dilma e Michel Temer e tem sido um problema para diversos países. Nenhuma administração, no entanto, tem meio para segurar esses preços durante muito tempo, dado o peso do dólar e das cotações internacionais.

Para Gala, é possível controlar os efeitos secundários dessa alta, que são os repasses para outros preços, algo que é difícil de ocorrer em uma economia deprimida como a brasileira.

“Como a economia está implodindo, o desemprego vai a 15%, não tem perspectiva de crescimento, a gente pode ficar tranquilo que não vai voltar inflação no Brasil”, afirma.

“Agora, se os investidores ficam mais apreensivos, isso acaba retroalimentando uma espiral de risco país e desvalorização cambial que só agrava o nosso cenário já muito difícil, porque as commodities não param de subir em dólar.”

Para Gala, seria positivo adotar alguma política de suavização dos reajustes dos combustíveis, em vez de seguir uma regra de reajustes quase semanais, mas não é possível controlar inflação segurando os preços da gasolina.

Ele avalia que a inflação, conforme mostram as projeções de mercado, deve recuar no próximo ano e se manter perto do centro da meta fixada perseguida pelo Banco Central, que deverá voltar a subir os juros em breve, mas para patamar ainda historicamente baixos.

Marcelo Neves, professor da Fipecafi, também avalia que a desoneração dos combustíveis corre o risco de não chegar totalmente ao consumidor e que o governo não tem meios para compensar uma nova rodada de aumento de preços de combustíveis no mercado externo.

“Uma desoneração tem algum impacto momentâneo. Essas soluções imediatistas têm efeito muito curto. Você tem desvalorização do câmbio e alta do petróleo, que são vetores com a mesma direção e sentido. Se reduzir os preços 5% [com tributos] e continuar tendo aumento do barril de petróleo e desvalorização, isso vai desaparecer muito rapidamente”, afirma.

“O que precisa é ter estabilidade, regras estáveis e estoque regulador para esses picos de consumo.”

Fonte: RÁDIO CULTURA FM 101,7

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A Caixa lançou a linha de crédito imobiliário Poupança Caixa, que estará disponível para contratação a partir de 1º de março. Nesse modo de financiamento de imóveis, a taxa de juros é variável conforme rendimento da poupança e de acordo com o perfil do cliente.

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As taxas efetivas partem de 3,35% ao ano, somadas à remuneração adicional da poupança: 70% da taxa Selic, quando esta for igual ou menor a 8,5% ao ano, ou 6,17% ao ano, quando a Selic superar 8,5% ao ano. O saldo devedor do financiamento é atualizado mensalmente pela Taxa Referencial (TR).

Com isso, esse crédito parte de 4,75% a.a., com até 35 anos para pagamento. Quanto melhor o relacionamento do cliente com o banco, menor a taxa de juros. Veja abaixo como é composta a taxa do Crédito Imobiliário Poupança Caixa (de acordo com o perfil do cliente).

Taxas crédito indexado à poupança da Caixa (Caixa/Reprodução)

A remuneração da poupança muda apenas quando a Selic ficar maior do que 8,5% ao ano. Nesse caso, o presidente da Caixa, Pedro Guimarães, explicou, em coletiva, que a remuneração adicional do financiamento será fixa em 6,7%, mesmo que a Selic chegar aos dois dígitos. Ou seja, a taxa do financiamento pode chegar a 9,52%. Veja abaixo o exemplo:

Crédito indexado à inflação da Caixa (Caixa/Reprodução)

A nova linha vale para imóveis usados, novos, construção e também reformas, dá a opção de taxa de juros pelo modelo SAC ou Price, terá prazo de até 35 anos para pagamento, exige no mínimo 20% de entrada e estará disponível a partir de segunda-feira, 1º de março.

O orçamento inicial destinado à modalidade é equivalente a 30 bilhões de reais, e pode aumentar conforme a demanda.

O lançamento chega após o do Itaú, o primeiro a lançar a modalidade no país. Mas o presidente da Caixa, Pedro Guimarães, enfatiza que o banco oferece a menor taxa na modalidade.

Essa é a quarta modalidade de financiamento imobiliário lançada pelo banco. Além da tradicional linha indexada à TR, o banco lançou em 2019 o financiamento atrelado ao IPCA e também o financiamento com taxa fixa.

Fonte: Publicidade Imobiliária

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Nos últimos 10 anos, o resultado do Produto Interno Bruto (PIB) só surpreendeu positivamente o mercado em uma ocasião: 2017. Em todos os outros anos, a economia brasileira teve desempenho pior do que as previsões de economistas e analistas.

É o que aponta um levantamento feito pelo InvestNews com a primeira edição de cada ano do Boletim Focus, divulgado pelo Banco Central semanalmente com as previsões de mais de 100 economistas para diversos indicadores.

De 2011 a 2020, a maior decepção foi o último ano. Com a pandemia da covid-19, a previsão do mercado de crescimento de 2,3% do começo de janeiro deu lugar a uma queda de 4,1%, segundo divulgou na quarta-feira (3) o Instituto Brasileiro de Geografia Estatística (IBGE).

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Antes da pandemia, a previsão que havia ficado mais distante da realidade foi a de 2015. Em meio à crise econômica iniciada no final do ano anterior, economistas e analistas esperavam que a atividade registrasse um crescimento fraco, de 0,5%. O que se materializou, no entanto, foi uma despencada de 3,5%, em uma recessão que perdurou pelo ano seguinte.

Os dados indicam que um otimismo inicial sobre a economia costuma ser a marca do mercado brasileiro. É o que comenta o economista Marcelo Cambria, professor da Fecap. ‘De fato, essa percepção é verdade. Se nós olharmos os últimos 20 anos, a estimativa de variação do PIB no início do ano versus a realizada no final certamente vai mostrar projeções muito mais otimistas do que o realizado’, confirma.

Entre os fatores que explicam essa tendência, Cambria cita que, em grande parte, isso acontece ‘porque as projeções são baseadas no orçamento e nos números do governo’. ‘Eu percebo, na média, mais otimismo do Banco Central e dos números do governo’, opina o economista.

Para montar suas projeções, os analistas consideram também as tendências da economia, últimos comportamentos do PIB e resultados pregressos das variáveis mais importantes que o compõem.

No entanto, apesar desses indicadores objetivos, também entram na conta das projeções os critérios particulares de cada analista ou economista. ‘Reguladores têm feito inclusive rankings de quem mais tem acertado’, comenta Cambria. ‘Cada um pode projetar um número com base em seus critérios. Não é futurologia ou bola de cristal.’

Inflação, juros e câmbio

Se o mercado costuma ser predominantemente otimista ao fazer projeções para o PIB, o mesmo se pode dizer das previsões para a inflação e o câmbio. Nos últimos 10 anos, o dólar ficou acima do esperado pelo mercado em 8.

O ano em que a previsão ficou mais distante foi 2020, com o impacto da covid-19 sobre o mercado de câmbio. O mercado estimava em janeiro que o dólar fosse terminar o ano em R$ 4,09. Mas o valor final foi de R$ 5,19, considerando o dólar Ptax (taxa média calculada pelo Banco Central).

Antes disso, a previsão mais distante, assim como no PIB, também havia sido registrada em 2015. Naquele ano, o dólar encerrou cotado a R$ 3,90, contra R$ 2,80 esperado pelo mercado no começo do ano.

O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflação oficial do país, também costuma surpreender o mercado para cima. Nos últimos 10 anos, a inflação ficou acima do esperado em 7.

Mas, ao contrário dos outros indicadores, o maior furo nas previsões para o IPCA não foi registrado no ano da pandemia, e sim em 2015. O mercado esperava que a inflação terminasse aquele ano em 6,56%, mas a taxa ficou em 10,67%.

Veja também: https://panoramafarmaceutico.com.br/2021/03/04/prati-donaduzzi-reforca-area-de-medicamentos-especiais-e-de-prescricao/

Já a taxa Selic costuma encerrar o ano abaixo do esperado pelo mercado, segundo o levantamento. Nos últimos 10 anos, isso aconteceu em 7. A maior distância entre a previsão e a realidade foi em 2017, quando a taxa básica de juros terminou o ano em 7% – abaixo dos 10,25% esperado pelos economistas e analistas.

‘Tentando interpretar as condições, nessa busca por ser o mais assertivo possível, a gente vê essa gama grande de projeções, poucos se aproximando do realizado e pouquíssimos acertando’, resume Cambria.

Fonte: InvestNews