Inflação – A inflação atingiu 10,25% no acumulado dos últimos 12 meses até setembro pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), e um dos culpados pela escalada dos preços é a valorização do dólar frente ao real, que já subiu cerca de 8% por aqui em 2021.

Mas, afinal, como a alta da moeda norte-americana em relação ao real faz com que os preços subam no Brasil?

De acordo com especialistas ouvidos pelo CNN Brasil Business, o país depende de matéria-prima importada para sua cadeia de produção dos mais variados itens. Assim, quando o dólar sobe, esses insumos ficam mais caros, o que, posteriormente, acaba sendo repassado ao consumidor final.

Segundo Simone Pasianotto, economista-chefe da Reag Investimentos, além do encarecimento dos insumos, com o câmbio fortalecido, as indústrias que podem escolher entre vender localmente ou exportar os seus produtos optam por exportá-los a fim de aumentar seus lucros. Isso reduz a oferta de produtos para consumo doméstico, o que pelo lado da oferta também impacta no aumento de preços.

‘Essa lei da oferta e demanda faz com que as mercadorias fiquem inflacionadas no mercado interno, elevando os preços e tornando o dia a dia dos brasileiros mais caro. Ou seja, quanto mais dependente estiver nossas cadeias produtivas de importação, maior o impacto do câmbio sobre os preços, assim como quanto mais atrativo exportar a vender localmente, maior o impacto sobre preços’, disse.

Paulo Dutra, professor de economia da FAAP, exemplifica o impacto do dólar na inflação brasileira na produção de alimentos. Segundo ele, mesmo a soja plantada no país -e muito utilizada como ração na pecuária-, sofre impacto da alta da moeda norte-americana e acaba por deixar toda a cadeia mais cara aos brasileiros. No final, a exportação do produto também acaba por ser mais lucrativa do que comercializar no mercado local.

‘Nós produzimos soja. Grande parte da semente é do Brasil, mas também compramos sementes de fora, com preço em dólar, e essa semente fica mais cara com a desvalorização do real. Além disso, máquinas e equipamentos têm uma grande quantidade de componentes importados e ficam mais caros. Então, só na produção de alimentos temos um produto que acaba dolarizado e como há uma desvalorização do real perante o dólar, isso afeta diretamente a inflação’, afirma.

Segundo os especialistas consultados pelo CNN Brasil Business, o dólar pode acumular alta em relação ao real por alguns motivos, entre eles o déficit na balança comercial, quando o país importa mais produtos do que exporta, a alta dos gastos dos turistas brasileiros no exterior e quando a taxa de juros americana também começa a aumentar – todos esses fatores fazem dólares saírem do Brasil, aumentando o preço da moeda norte-americana.

Além disso, o país conta com um regime de câmbio flutuante, ou seja, a cotação do dólar pode variar livremente seguindo os fluxos de demanda e oferta do mercado, sem passar necessariamente por um controle do Estado.

O que fazer?

Como forma de segurar a alta dos preços, o Banco Central iniciou um ciclo de alta da taxa básica de juros, a Selic, que chegou a 7,75%. Com juros maiores, o Brasil, em tese, fica mais atrativo ao capital estrangeiro, já que remunera melhor investidores que trazem dinheiro para cá, segurando o fluxo de dólar dentro do país. Assim, com mais dólares circulando no Brasil, a tendência é que a moeda norte-americana se desvalorize perante o real.

O problema é que a alta da Selic também reduz a atividade econômica, já que desestimula o investimento das empresas e reduz o consumo das pessoas, dado que o crédito também fica mais caro.

Segundo Paulo Dutra, a alta dos juros não é a única saída para conter o impacto do dólar na inflação. Por isso, o país precisa ganhar credibilidade perante os agentes do mercado.

‘A gente teria que ter uma política fiscal mais eficiente, evitando romper o teto de gastos, já que isso traz falta de credibilidade à política econômica, trazendo desconfiança. A saída hoje é que mantivessem a ancoragem fiscal para gerar credibilidade, e o passo seguinte seria a valorização natural da moeda em relação ao dólar, fazendo com que o preço dos produtos importados pudessem cair, passando, então, para uma queda da inflação’, disse.

Além disso, para Simone Pasianotto, o Brasil também poderia iniciar políticas industriais para setores estratégicos da economia, apesar de sua dificuldade de implementação.

‘Há também a possibilidade de adoção de políticas industriais e setoriais que visem reduzir o impacto cambial nas cadeias produtivas inseridas no ambiente global, o que é possível, mas difícil de ser realizada a depender de interesses políticos setoriais e a depender do seu peso nas tomadas de decisões globais’, afirmou.

Quem se beneficia?

É claro que, apesar da alta da inflação, alguns setores devem se beneficiar da valorização do dólar ante o real. Por isso, investidores também podem aproveitar para analisar se tais empresas podem ser oportunidades para investimento.

Segundo Priscila Araújo, gestora da Macro Capital, as empresas que tendem a se beneficiar com um dólar mais forte são as que têm sua receita em dólar e os custos em reais, seja por ter uma parcela significativa de suas receitas destinadas à exportação, por ter preços de seus produtos estabelecidos em moeda forte ou por ter operações relevantes fora do país.

‘O principal exemplo disso são as empresas produtoras de commodities, como a Vale, que destina grande parte de sua produção para exportação, ou as siderúrgicas, que mesmo que destinem grande parte de seus produtos para o mercado local, tem seus preços de referência em dólar’, disse.

Fonte: CNN Brasil

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Os juros futuros fecharam em alta nos vencimentos curtos e em baixa nos longos, numa reação clássica ao aumento da expectativa de aperto na Selic combinado à esperança de que a Câmara vote, e aprove, amanhã em segundo turno a PEC dos Precatórios, o que afastaria o cenário fiscal mais temido pelo mercado – créditos extraordinários e novo estado de calamidade. A trajetória ascendente da ponta curta teve respaldo das novas revisões em alta para o IPCA e Selic na pesquisa Focus e entrevista do diretor de Política Monetária do Banco Central, Bruno Serra, admitindo que, se necessário, o aperto da Selic pode ser maior do que o de 1,5 ponto porcentual indicado na ata do Copom. Na precificação da curva, a aposta em elevação da taxa básica em 2 pontos porcentuais na reunião de dezembro já é praticamente consenso.

O contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2023, fechou com taxa de 12,21% (regular) e 12,25% (estendida), de 12,055% no ajuste de sexta-feira. A do DI para janeiro de 2025 subiu de 12,126% para 12,16% (regular) e 12,13% (estendida). O DI para janeiro de 2027 encerrou com taxa em 12,02% (regular) e 11,98% (estendida), de 12,093%.

Na primeira parte as taxas chegaram a subir 40 pontos-base em alguns trechos, em reação às revisões na Focus e ameaças à votação da PEC depois que a ministra do Supremo Tribunal Federal (STF), Rosa Weber, decidiu suspender temporariamente repasses do governo a parlamentares da base aliada por meio do orçamento secreto e que teriam assegurado a aprovação da PEC em primeiro turno. A princípio, o imbróglio poderia emperrar a tramitação, na medida em que um julgamento no plenário virtual vai revisar a ordem liminar amanhã, data em que estava prevista a votação dos destaques e o segundo turno.

O presidente da Câmara, Arthur Lira (Progressistas-AL), buscou o STF para conversar com o presidente da corte, Luiz Fux, sobre o assunto. Ao Broadcast Político, Lira disse não acreditar em paralisação da votação em função da liminar de Weber. ‘Os poderes se respeitam e sabem das suas atribuições e competências’, disse. Foi a senha para a inversão da ponta longa que passou a cair.

Ao mesmo tempo, outro incentivo para a curva perder inclinação veio de uma entrevista do diretor do BC, Bruno Serra, ao veículo japonês Nikkei Ásia. Segundo ele, uma nova aceleração do ritmo de alta da taxa Selic não está descartada. ‘Se for necessário aumentar a taxa em mais de 1,50 ponto porcentual, nós precisaremos fazer isso’, disse Serra, em entrevista concedida na última quinta-feira (4), mas divulgada hoje.

A aceleração no ritmo de aperto está amplamente contemplada na precificação da curva, de alta de 199 pontos-base, ou praticamente 100% de chance de aumento de 2 pontos no Copom de dezembro, segundo cálculo do estrategista-chefe do Banco Mizuho, Luciano Rostagno. ‘Continuamos sem ver quando será o pico da inflação, que era esperado para o meio do ano, mas ainda estamos esperando arrefecer’, disse.

Na pesquisa Focus, a mediana para o IPCA de 2022 subiu de 4,55% para 4,63%, já mais perto do teto de 5% do que do centro (3,5%) da meta de inflação. A mediana de Selic para o fim de 2022 também foi ajustada, passando de 10,25% para 11%.

Fonte: Isto É Online

Em meio às expectativas para votação da PEC dos Precatórios em segundo turno na Câmara dos Deputados, investidores retomaram posições defensivas no mercado de câmbio doméstico nesta segunda-feira, 8. Em sessão de liquidez reduzida, a moeda americana fechou em leve alta, na casa de R$ 5,54, após ter encerrado a semana passada em queda de 2,19%.

As movimentações foram mais intensas na etapa matutina dos negócios, com o dólar correndo até a máxima de R$ 5,5973 (+1,35%), diante de temores de que a PEC pudesse emperrar na Câmara após a ministra do Supremo Tribunal Federal Rosa Weber decidir, na sexta-feira à noite, suspender o pagamento das chamadas emendas ao relator – tidas como principal moeda de troca do Planalto no Congresso – até apreciação do plenário da corte.

Depois da aprovação da PEC em primeiro turno na Câmara por margem estreita e a oposição de vários líderes partidários, cresceram as dúvidas em torno do sucesso da proposta. A PEC representa calote velado no pagamento de dívidas judiciais e altera a regra do teto de gastos, mas é vista como o mal menor diante da possibilidade de o governo recorrer a créditos extraordinários (fora do teto) para bancar o Auxílio Brasil.

A febre altista do dólar amainou um pouco ainda pela manhã, na esteira de declarações exclusivas do presidente da Câmara, Arthur Lira (PP-AL), ao Broadcast Político. Lira garantiu que a votação da PEC em segundo turno ocorrerá nesta terça-feira (9) e disse acreditar em aprovação por um placar superior aos 312 votos do primeiro turno. ‘Não acredito numa paralisação por uma liminar que venha a obstaculizar a votação’, afirmou Lira, em referência a pedido de liminar de deputados ao STF para barrar a tramitação da proposta. Lira também revelou que se encontraria hoje com o presidente da Corte, ministro Luiz Fux, para tratar do ‘orçamento secreto’.

A partir daí, o dólar se acomodou e passou a ser negociado ao redor de R$ 5,55. As mínimas da sessão vieram à tarde, quando a divisa tocou momentaneamente na casa de R$ 5,53, ao descer até R$ 5,5373. No fim do pregão, a moeda americana fechou a R$ 5,5410, em alta de 0,33%. O giro com o contrato futuro de dólar futuro para dezembro – indicativo do apetite por negócios, – foi bem reduzido, abaixo de US$ 10 bilhões.

‘O mercado fechou bem na semana passada com a perspectiva de aprovação da PEC, mas foi pego de surpresa pela decisão da Rosa Weber. Houve uma corrida na abertura, mas logo a taxa se ajustou porque a PEC já está precificada’, afirma o gerente da Treviso Corretora, Reginaldo Galhardo, crítico da interferência do STF no pagamento de emendas parlamentares. ‘O mercado está arisco, mas tudo indica que o dólar não tem mais força para superar R$ 5,70 no curto prazo. Deve ficar rodando na banda entre R$ 5,50 e R$ 5,70 se não tiver notícia negativa de Brasília’.

Lá fora, o índice DXY – que mede a variação do dólar frente a seis divisas fortes – operou em queda durante todo o pregão, no limiar dos 94 pontos. A moeda americana também perdeu força frente a maioria de divisas emergentes e de países exportadores de commodities, incluindo os pares do real, como o rand sul-africano e o peso mexicano.

Seguindo o tom do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na semana passada, dirigentes do Banco Central americano passaram hoje a mensagem de que não há pressa em subir a taxa de juros. Pela tarde, o presidente do Fed de Chicago, Charles Evan, afirmou que o período de juros baixos de persistir por algum tempo, mesmo com o termino do processo de estímulos monetários (tapering) em meados deste ano.

Nas mesas de operação comenta-se que, embora tenha subindo por aqui, na esteira das tensões fiscais e políticas, o dólar parece já não ter fôlego para altas mais robustas. A avaliação é a de que já houve uma ‘reprecificação’ da taxa de câmbio ao cenário de um governo mais ‘gastador’ e que o ambiente externo é menos avesso ao risco.

Na avaliação do diretor de estratégia da Inversa Publicações, Rodrigo Natali, não há fatos novos para alimentar uma nova rodada de depreciação do real. ‘É ruim furar o teto. Mas, dado o salto na arrecadação e o momento difícil da economia, é razoável ter um benefício para as pessoas. O governo vai gastar de qualquer jeito. A PEC, por mais que seja ruim, mantém de alguma forma o teto de gastos’, afirma Natali, ressaltando, contudo, que o mercado opera ainda com um nível elevado de estresse e que a volatilidade deve seguir dando o tom aos negócios.

Além das negociações em torno da PEC, também jogaram contra a moeda brasileira hoje a piora das expectativas econômicas reveladas pelo Boletim Focus e a alta 1,60% do IGP-DI, acima da mediana das projeções Broadcast, de 1,28%. No Focus, foi revisada para cima a projeção para o IPCA deste ano (de 9,17% para 9,33%) e de 2022 (de 4,55% para 4,63%). As expectativas para a Selic em 2022 subiram de 10,25% para 11% – o que representa um aperto adicional de 3,35 pontos porcentuais em relação ao nível atual (7,75% ao ano).

Em encontro por videoconferência com integrantes do Banco Central, analistas do mercado financeiro disseram, segundo apurou o Broadcast, que a combinação entre a tensão fiscal e eleitoral no País e o aperto monetário global em 2022 pode fazer com que o dólar ultrapasse a barreira de R$ 6,0 em alguns momentos do ano que vem.

Fonte: Isto É Online

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