Setor farmacêutico tem 54 empresas em recuperação judicial ou falência

O setor farmacêutico encerrou o segundo trimestre de 2026 com 54 empresas registradas em eventos de insolvência, entre recuperações judiciais e falências. Desse total, 34 estão no varejo farmacêutico e 20 na distribuição de medicamentos, segundo o Monitor RGF-BIZDOC. Os dados envolvem pedidos pendentes desde 2005 e até 30 de junho.

No varejo, são 18 empresas em recuperação judicial e 16 em falência. Na distribuição, o número total abrange 11 recuperações judiciais e nove falências. O movimento ganha relevância em um ambiente de crédito caro, que amplia a pressão sobre empresas cuja operação depende de capital de giro.

Para Eduardo Terra, cofundador do IRTT – Instituto Retail Think Tank, a estrutura financeira da distribuição torna o segmento particularmente sensível ao custo do dinheiro. “O modelo de negócios do atacado demanda capital de giro, e capital de giro pressupõe dívida. Quando essa dívida fica muito cara, a operação pode perder viabilidade”, aponta.

Varejo acelera entrada de empresas em crise (h2)

Os dados do Monitor RGF-BIZDOC mostram que o número de pedidos no varejo avançou nos últimos anos, com uma tendência de retração em 2026. Foram seis registros em 2023, sete em 2024 e 15 em 2025. Na distribuição, foram seis casos em 2023, seis em 2024 e quatro em 2025.

De acordo com Claudio Damasceno, sócio da RGF-BIZDOC e coordenador do Monitor RGF-BIZDOC, os dois elos apresentam mecanismos distintos de deterioração financeira. “No varejo, a pressão sobre o capital de giro se acumula ao longo da operação, envolvendo estoques com prazo de validade, crédito ao consumidor, aluguel e folha. Na distribuição, o giro é muito alto e a margem é mínima, o que torna qualquer descasamento financeiro mais crítico”, explica.

O monitor aponta farmácias independentes, pequenas e médias redes regionais e distribuidores regionais entre os perfis mais frágeis. Baixa escala, margens apertadas e dependência de crédito para financiar a operação estão entre as características identificadas.

Para Nilson Ribeiro, diretor executivo da Abrafad, farmácias, sejam associativistas ou não, já passaram ou passarão por muitas dificuldades, se não estiveram atentas aos sinais de mudanças do mercado onde atuam. “Iniciamos um novo jogo no varejo farmacêutico. O consumidor mudou, está mais informado e digitalizado, mas muitas farmácias ainda não perceberam essa transformação. É preciso preparar a equipe para um mercado que combina o físico e o digital e exige respostas cada vez mais rápidas e dinâmicas”, orienta.

Ribeiro também reforça um mantra – farmácia não pode ser administrada pelo empirismo. Sem dados e informações, o empresário navega sem direção estratégica. “É preciso escolher um modelo de negócio alinhado às necessidades do consumidor e qualificar o inventário. Com os medicamentos cada vez mais comoditizados, a disputa por descontos corrói a rentabilidade. O foco deve estar no resultado financeiro, no mix, no atendimento e no conhecimento do consumidor”, completa.

São Paulo e Sul concentram ocorrências (h2)

A distribuição apresenta maior concentração dos eventos em São Paulo, com seis casos. Rio Grande do Sul e Paraná registram dois cada, enquanto os demais dez casos estão espalhados por dez estados.

No varejo, São Paulo e Rio Grande do Sul aparecem com sete casos cada. O Paraná registra quatro e Minas Gerais, três. Distrito Federal, Maranhão, Mato Grosso e Espírito Santo têm dois casos cada, enquanto outros estados somam cinco.

Para Damasceno, a posição dos distribuidores regionais na cadeia aumenta a exposição financeira dessas empresas.

“O distribuidor regional está entre a indústria e os grandes atacadistas nacionais. Com margem reduzida e dependência de antecipação de recebíveis, uma inadimplência relevante ou a perda de um grande fornecedor pode acelerar a deterioração financeira”, diz.

Segundo Paulo Maia, presidente executivo da Abradimex, entre os principais desafios encontrados pelas distribuidoras estão as margens comerciais cada vez mais reduzidas, o elevado custo do capital, a inadimplência e o descasamento entre os prazos de pagamento à indústria e os prazos de recebimento dos clientes. “Soma-se a isso o crescimento dos custos operacionais, especialmente com segurança, transporte especializado, cadeia fria, tecnologia, rastreabilidade e exigências regulatórias”, ressalta.

Ele ainda diz que no segmento de medicamentos especializados e de alto custo, essa realidade é ainda mais sensível. “As distribuidoras movimentam produtos de elevado valor agregado, assumem riscos financeiros e logísticos significativos e precisam manter estruturas altamente qualificadas para assegurar a integridade dos medicamentos e a continuidade do abastecimento”, completa.

Na visão da Abradimex, esse cenário evidencia a necessidade urgente de discutir o atual modelo de remuneração da distribuição farmacêutica. “Não podemos continuar ampliando responsabilidades, investimentos e riscos sem que exista uma remuneração compatível com a complexidade dos serviços prestados”, reforça.

Reforma tributária muda cenário da distribuição (h2)

Além dos juros, Terra aponta a reforma tributária como um fator a ser acompanhado pelas distribuidoras de medicamentos. Segundo ele, o modelo tributário contribuiu para o crescimento desse elo da cadeia e poderá passar por mudanças com a nova estrutura.

“A distribuição de medicamentos cresceu também por elementos fiscais e tributários que tendem a diminuir com a reforma. Para o segmento, essa mudança representa uma questão importante na estrutura do negócio”, contextualiza.

As dificuldades financeiras das distribuidoras também têm reflexos sobre os demais elos da cadeia. Terra destaca a dependência da indústria em relação à capacidade de distribuição para garantir capilaridade e logística.

“A indústria precisa do canal para fazer os produtos chegarem com a capilaridade necessária. Quando uma distribuidora enfrenta dificuldades, varejo, hospitais e planos de saúde podem ser afetados por questões de estoque e ruptura”, destaca.

Na opinião de Maia, a reforma tributária acrescenta um novo elemento de preocupação, especialmente diante das mudanças no tratamento dos benefícios fiscais e de seus possíveis reflexos sobre a rentabilidade e o capital de giro das empresas. “Precisamos antecipar essa discussão para evitar que os desequilíbrios atuais sejam agravados nos próximos anos”, reforça.

O executivo da Abradimex ainda destaca que a recuperação judicial não significa necessariamente o encerramento de uma empresa, mas pode representar uma tentativa de reorganização financeira e preservação de suas atividades. “Entretanto, quando esse movimento atinge empresas responsáveis pelo abastecimento de medicamentos, seus efeitos podem ultrapassar a questão empresarial e comprometer toda a cadeia de saúde”, pontua.

A Abradimex entende que a sustentabilidade da distribuição precisa ser tratada como uma questão estratégica. “O problema não está apenas no aumento dos custos, mas no desequilíbrio entre o que se exige da distribuição e a forma como ela é remunerada. Precisamos corrigir essa relação antes que as dificuldades financeiras de algumas empresas se transformem em um problema maior para o abastecimento e o acesso aos medicamentos”, avalia Maia.

Capital de giro permanece no radar (h2)

Para os próximos 12 a 24 meses, o Monitor RGF-BIZDOC acompanha fatores como juros, inadimplência, reajustes da CMED e movimentos de fusões e aquisições.

Segundo o monitor, a deterioração operacional tende a anteceder a formalização do processo. “O capital de giro continuará sendo um gargalo enquanto os juros e o crédito permanecerem caros”, prevê Damasceno.